国家统计局周四公布数据显示,今年一季度全国固定资产投资同比增长1.7%,增速较1-2月小幅回落0.1个百分点。基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水*产和供应业)同比增长8.9%,虽然较1-2月回落2.5个百分点,但仍保持较高水平。
王青提到,2025年10月5000亿新型政策性金融工具投放完毕,对基建投资的拉动效应开始体现。年初两个月主要用于投资的企业中长期贷款恢复同比多增。2025年12月中央经济工作会议要求2026年“推动投资止跌回稳”,作为政府把控能力最强的基建投资已在年初显著发力。伴随今年新增8000亿新型政策性金融工具的扩投资效应释放,二季度基建投资有望延续10%左右的较快增速,成为稳增长的关键力量。
徐天辰分析称,今年是三年集中化债的最后一年,仍有大量政府债券额度用于化债而非项目建设,专项债可用于项目建设的体量有限。但另一方面,像去年的投资负增长肯定不是政策层所乐见的,这也是为什么两会推出8000亿的政策性金融工具额度。预计基建投资将回到个位数增长的区间。
罗志恒表示,一季度在专项债加快发行、重大项目集中开工的推动下实现了较高增速。进入二季度,随着集中开工潮告一段落、专项债发行从快节奏进入常态化节奏,基建投资增速可能边际放缓。地方政府在化债压力和土地出让收入下滑的约束下,实际的投资意愿和配套资金落实情况仍存在不确定性,基建能否持续发挥稳增长的压舱石作用,还有赖于中央层面的政策接力。
房地产投资方面,一季度全国房地产开发投资同比下滑11.2%,降幅较1-2月小幅扩大0.1个百分点。分项数据显示,1-3月份新建商品房销售面积19525万平方米,同比下降10.4%,降幅比1-2月份收窄3.1个百分点;新建商品房销售额17262亿元,下降16.7%,降幅收窄3.5个百分点。


