医药股出现超跌反弹。6月29日，A股和港股的医药板块迎来暴涨。截至当天下午两点二十，A股中有新赣江、百奥赛图、佰仁医疗、万邦医药等九只医药股实现“20CM”涨停。新股N科莱也大涨217.73%。A股中的重组蛋白、生物医药、单抗概念股、减肥药、创新药板块指数涨幅超过7%。港股市场中，药捷安康、派格生物医药、映恩生物、荣昌生物等个股涨幅超过10%。
对于医药股的暴涨，市场人士认为这与医药股超跌反弹有关。有观点指出，美股标普生物科技ETF-SPDR（XBI）创阶段新高，而国内医药板块却一直下跌，形成很大反差，资金可能从AI板块回流至医药板块。另一位医药投资人表示，这次大涨可能是板块轮动所致。数据显示，美股标普XBI在2025年大涨35.89%，今年以来累计涨幅达到27.56%。相比之下，截至6月26日，A股医药板块内八成以上个股累计下挫，其中187只个股跌幅超过20%。港股医药市场中，近九成个股累计下挫，17只个股股价腰斩一半以上。
基本面方面，跨国药企持续购买中国创新药管线，国产创新药的对外授权热潮持续。国家药监局数据显示，仅2026年第一季度，中国创新药对外授权交易总额已突破600亿美元，接近2025年总额的一半。2025年中国临床试验总量首次突破5000项，创下历史新高。2026美国临床肿瘤学会年会上，共有94项中国研究入选口头报告，12家中国企业的13项研究入选最新突破性摘要，两项数据均创下历史新高。此外，在新加坡召开的2026 ASCO Breakthrough会议上，中国成为本届大会线下参会最积极的国家之一，为中国肿瘤研究成果走向世界提供了重要舞台。
国金证券发布研报认为，美股标普生物科技指数持续走强的原因主要是头部跨国药企加速并购创新药管线以及美国灵活的创新药加速审评信号。相比之下，中国创新药板块基本面持续改善，估值仍处于底部区间。中国创新药配置价值持续加强，对外授权趋势延续，核心资产的全球价值持续获得印证。华鑫证券则认为，未来创新药将是行业的核心增量，不仅在国内医保支出上得到支持，还有系列政策的支持。创新药的利润占比和市值比重提升，为医药行业提供了重要的估值支撑。尽管医药行业指数已基本回到2015年年初水平，但创新药指数相对于2019年年初仍有可观的涨幅。2026年以来，创新药指数有所调整，更多是市场行业偏好的影响。6月份以来，已有药明康德等企业开始公告回购或增持方案，逐步扭转市场对医药行业的信心。
